降息是一把兩面刃

二○○八年是全球金融市場夢魘般的一年，景氣面臨二次大戰以來罕見的嚴重衰退，影響程度以及範圍都是前所未見，各國顧不得降息可能造成的負面影響，紛紛祭出「低息牌」，希望能夠把長期資金逼進市場，為萎靡的經濟現況注入資金活水。我國也根據國內外經濟形勢，昨日也從善如流降息兩碼，顯見在世界景氣寒冬的時刻，降息是現階段必要的辦法。

回顧去年全球市場，不僅全球股市市值蒸發約十七兆美元，造成企業營收銳減、失業人口遽增、民眾消費力減弱，各國無不哀鴻遍野，尤以美國去年十二月狂降利率為最，以利率一次降到底的方式，一口氣將聯邦資金利率調降為百分之零至零點二五，利率創下史上新低，希望能穩住經濟，提振投資人信心。

事實上，銀行利率是一把兩面刃，高利率造成企業資金壓力，但相對提昇存款戶的收入，提昇民間消費力，反之亦然；我國存款率居高不下，如今央行期待降息能提高民間消費力及投資意願，但在國人信心仍未明顯恢復的當下，存款族固定收入持續減少，不見得願意拿老本出來消費，而銀行對企業信心不足，是否願釋放資金予企業，仍有待觀察。

貨幣政策拿捏本就不易，但央行考慮總體經濟的效果，國內因素如失業率、進出口貿易以及物價年增率等，再加上國外因素如聯邦資金利率趨近於零的情況，證明全球景氣短期內無法快速復甦，景氣似乎深不見底，各國政府除減稅、舉債擴大內需建設，也只能冀望寬鬆的貨幣政策能夠提昇民眾的投資信心與消費意願了。